A股跌回年内低位：公募90只翻倍基只剩2只幸存！谁在逆势赚钱？

10月30日，A股三大指数午后冲高回落、集体收跌。截至收盘，上证综指跌1.44%，报3599.02点，失守3600点整数关口；深证成指跌2.73%，报10833.78点；创业板指跌4.13%，报2413.63点。此外，科创50指数大跌5.48%，报1160.84点，创2025年8月以来新低，较今年7月年内高位接近“腰斩”。全市场成交额约1.69万亿元，超4600只个股下跌。

把视野拉长到下半年，A股从年中的极致结构行情急转直下。今年6月市场一度“科技独大”；随后在7月遭遇拥挤交易与杠杆出清冲击，成长板块大幅回调；8月上旬宽基与成长曾同步超跌反弹，但9月权益重回调整，前期拥挤的科技、成长方向回撤更深；10月以来AI算力、CPO等题材持续杀跌。

以7月初年内高点计，截至10月30日收盘，沪深300自高位累计回落约20%，创业板指重挫逾44%，双双抹去年内涨幅、收益转负。资源红利、金融等价值方向则相对抗跌，市场呈现明显的“高低切换”与风格再平衡。

在此背景下，公募基金同样未能独善其身，出现大幅回撤。哪些产品仍保持强势，哪些基金经理在逆势中交出优异答卷？介甫资本市场研究院梳理全市场公募基金年内收益发现，仅约四成基金实现正收益，年内净值翻倍的基金仅剩2只，主动权益类“翻倍基”已完全清零。而去年同期全市场“翻倍基”的数量高达90只。

介甫资本市场研究院进一步梳理了年内收益排名前十的公募产品，试图拆解其背后的驱动力。其中既有阿尔法能力突出的基金经理，凭借逆势调仓获取超额收益；也有管理规模仍在个位数、任职回报却普遍超过100%的“新起之秀”；当然，也少不了押中原油赛道的QDII产品。

以下对年内收益前十强的公募基金逐一拆解：

基于上述数据，我们梳理出年内收益前十强的公募基金产品，具体如下：

01

易方达原油A人民币（QDII）

殷春涛管理的易方达原油A人民币以103.12%的年内收益率暂居公募基金第一。公开资料显示，该基金成立于2016年12月，截至三季度末规模8.65亿元。Wind数据显示，截至10月28日，最新净值2.1750元，近五年收益率132.25%。

基金成立近十年，历任6名基金经理。殷春涛于2024年11月接管，任职期间总回报83.41%，年化回报36.29%。其投资年限仅1.96年，在管产品总规模12.35亿元。

据了解，殷春涛为经济学硕士，现任易方达国际固定收益投资部联席总经理。曾任中央外汇业务中心业务经理、固定收益交易员、组合经理，中国华新投资负责人兼首席投资官，中汇储投资组合经理。

目前他在管产品2只，业绩均居前列。除易方达原油A人民币外，还有易方达黄金主题A人民币，后者任职回报45.01%，在21只同类产品中排名第13。

02

南方原油A

位列第二的南方原油A，最新规模16.75亿元，业绩在18只同类产品中排名第一。

公开资料显示，基金经理张其思为波士顿大学数理金融硕士，持有特许金融分析师(CFA）、金融风险管理师(FRM)资格。

曾就职于美国Charles River Development、Citizens Financial Group，历任固定收益部分析员、资本管理部量化分析师。2017年4月加入南方基金，历任数量化投资部、指数投资部、国际业务部研究员。

目前他管理14只产品，在管总规模386.93亿元。其管理的港股相关产品任职回报均为负，而美股相关QDII表现强势，其中南方原油A任职期间回报达227.56%。

03

嘉实原油

位列第三的嘉实原油成立于2017年4月，规模12.19亿元，业绩在14只同类产品中排名第一。

该基金由蒋一茜与张琴共同管理，前者自产品成立即任职，后者于2024年10月接任。嘉实原油为两位基金经理贡献了亮眼的任职业绩。

先说蒋一茜。她为中国香港籍，拥有28年证券从业经历，曾任上海申银证券机构销售部及国际部交易员、LG Securities（HK）研究员、上海沪光国际资产管理（香港）基金经理助理、德意志资产管理（香港）基金经理。2009年9月加入嘉实国际资产管理有限公司。截至发稿，她在管产品6只，其中5只为QDII，规模合计208.49亿元。在管规模最大的为嘉实纳斯达克100ETF（132.79亿元），任职回报最高的则为嘉实原油（累计159.27%）。除嘉实中证海外中国互联网30ETF与嘉实港股通新经济A外，其余4只产品任职回报均在10%以上。

另一名基金经理张琴同样资历深厚。她拥有19年证券从业经历，亦为中国香港籍，曾任职于摩根大通、苏格兰皇家银行、东方汇理证券（亚洲）股票研究部，覆盖科技、电信、中小盘等行业；2014年6月至2022年7月任瑞士百达资产绝对收益部资深投资经理；2022年8月加入嘉实基金。目前她管理4只QDII产品，总规模14.94亿元。

04

易方达供给改革和易方达产业机遇A

全市场排名第四、第五的产品，均出自基金经理杨宗昌之手，他也是当前主动权益类基金的“总冠军”。Wind数据显示，截至10月28日，易方达供给改革、易方达产业机遇A年内收益分别为98.78%和93.78%，分列主动权益类基金第一、第二。

事实上，杨宗昌目前管理三只产品，两只公募基金，一只养老金产品。

Wind数据显示，易方达供给改革成立于2017年1月，最新规模219.43亿元。作为一只灵活配置型基金，其长期业绩突出：近三年收益超180%，近五年超230%，成立以来累计回报达630%。这只成立近十年的产品穿越了多轮牛熊，在当下行情中仍取得接近翻倍的年内收益。

第二只公募基金是易方达产业机遇A。该基金成立于2024年8月，最新规模49.35亿元，成立两年多来总回报172.20%。

杨宗昌管理的另一只产品——易方达益民，在192只同类产品中排名第一。该产品业绩优异，近一年收益121.75%，近三年172.31%，近五年106.76%，近十年340.87%，成立以来累计回报达395.07%。不过，易方达益民为养老金产品而非公募基金，不面向个人投资者直接申购，主要通过企业年金或职业年金计划参与投资。

介甫资本市场研究院梳理发现，杨宗昌目前管理的3只产品均跑赢业绩基准近100个百分点。

杨宗昌何许人也？

公开资料对杨宗昌的记载并不多。资料显示，他为化学博士，拥有12年证券从业经历。

从数据看，杨宗昌管理的两只公募产品年内收益接近，前十大重仓股也几乎重合。截至今年三季度末，易方达供给改革前十大重仓股为药明康德、紫金矿业、西部矿业、兖矿能源、巨星科技、金诚信、三一重工、寒武纪、康龙化成、潞安环能，集中在采矿业、制造业、科学研究和技术服务业，三者合计占比超九成；易方达产业机遇A的前十大重仓股与供给改革重合度高达90%。

谈及三季度调仓思路，杨宗昌在季报中表示，季初延续了二季度末的调整策略，继续优化持仓，整体股票仓位略有下降。“我们在行业配置上增加了CXO（医药研发外包）、煤炭、有色金属及机械设备行业的配置，组合行业配置更为分散、均衡。”

05

诺安创新驱动A

主动权益类基金“季军”诺安创新驱动A成立于2015年6月，最新规模16.65亿元。

基金经理左少逸自2023年5月管理该产品，任职期间总回报119.41%。公开资料显示，左少逸为从业3.45年的“新锐”基金经理，拥有丰富的计算机行业背景，曾于中软系统工程公司从事软硬件研发与战略研究，于易观智库从事计算机、互联网行业研究与数据分析，于浙商证券、中信建投证券从事计算机行业研究，2022年5月加入诺安基金任计算机行业研究员。

目前这是他唯一在管产品。行业配置上，制造业为第一重仓行业，三季度末占基金净值比62.90%，较上季度末下降近20个百分点。

06

申万菱信智能驱动A

该基金成立于2018年6月，历任6位基金经理，目前规模38.82亿元。

现任基金经理卜忠林于2024年10月接手该产品，同样是一位“新手”。公开资料显示，他2016年起从事金融相关工作，曾任职于兴业证券、潇湘资本、凯盛融英科技等公司，2022年2月加入申万菱信基金。目前他管理2只产品，累计规模44.40亿元。管理申万菱信智能驱动A约两年间，累计任职回报188.57%，在931只同类产品中位居首位。

07

嘉实科技创新

这是嘉实基金王贵重管理的产品，最新规模61.10亿元。自2019年成立以来，王贵重始终管理该产品，累计任职回报437.31%，在698只同类产品中排名第3。从规模看，基金今年前三个季度增长近30亿元，近乎翻倍。

从三季度行业配置看，王贵重降低了持股集中度，缩减制造业持仓，增配通信服务、信息传输和软件、非必需消费品。前十大重仓股中，三季度加仓了立讯精密与纳芯微。

公开资料显示，王贵重为博士研究生，拥有12年证券从业经历，曾任上海重阳投资TMT行业研究员，2015年7月加入嘉实基金，历任TMT行业研究员、科技组组长，现任大科技研究总监。目前他共管理5只产品，累计规模162.19亿元。

从业绩表现看，王贵重旗下所有主动权益产品任职回报均在50%以上，具体详见下图。

08

工银新焦点A

该产品成立于2016年10月，最新规模5.92亿元。

目前在任基金经理为董明斌与张力涛，但前者今年6月才上任，后者9月方接手。换言之，工银新焦点A年内54.38%的回报，主要来自上一任及更早的基金经理。

介甫资本市场研究院注意到，上一任基金经理为李劭钊。他于今年7月离任，目前无可管产品。2023年4月至离任期间，他将产品任职总回报提升至116.67%，超越基准102.28个百分点。资料显示，李劭钊拥有16年证券从业经验，曾任天相投顾、民生加银基金、中邮创业基金研究员及阳光资产TMT研究组组长，2015年加入工银瑞信，现任专户投资部基金经理兼投资经理。

董明斌与张力涛均为2022年加入工银瑞信的“同门”新人。公开资料显示，张力涛为硕士研究生，8年证券从业经验，曾任天一瑞晟资本控股投资部投资经理、华西证券研究所研究员，2022年加入工银瑞信，现任研究部基金经理。董明斌为硕士研究生，9年证券从业经验，曾任中冀投资分析师、信达证券与国泰君安资深分析师，2022年加入工银瑞信，现任研究部基金经理。

09

华商改革创新A

华商改革创新A成立于2018年3月，最新规模4.87亿元，与成立初期规模接近。

产品历任两位基金经理，李双全与刘力。前者于2023年1月离任，管理产品的5年间任职回报101.53%，超越基准96.52个百分点；现任基金经理刘力任职三年半，将产品任职回报提升至120.44%，超越基准115.75个百分点。

公开资料显示，刘力为理学硕士，2016年7月加入华商基金，曾任行业研究员、基金经理助理、基金经理。目前他在华商基金管理5只产品，累计规模37.98亿元。

刘力是一位典型的“小而美”型基金经理：在管产品规模均不大，但收益均在40%以上，其中4只产品任职回报超过106%。

责任编辑：Ashley