太保资产赵峰:将ESG纳入投资组合可以降低波动率,实现更好的资产标的

    2023-05-10 17:11:09    来源:财视中国
    关键字:ESG 投资组合

    3月28日,由财视中国、国泰君安证券,以及东吴证券联合主办的“保险资产管理投资策略2023闭门会”在上海召开,此次活动,旨在加深行业间的沟通交流,共同助力保险行业的投资方向以及投资前景。


    太保资产总经理助理兼固定收益部总经理赵峰主旨演讲《如何将ESG因素纳入全面风险管理体系建设》。赵峰表示,ESG投资范围包含非常广,从长期来看是可持续发展金融。我们之所以要去做ESG,是因为除了监管要求外,全球可持续发展、代际传承和人类社会面临的重要风险也需要我们重视。从投资和风险两个维度来看,ESG都能够带来实实在在的帮助。ESG因素暴露的风险,公司治理和社会风险都会影响企业获得的外部资源和信贷,对定价和估值产生影响。将ESG纳入投资组合可以降低波动率,实现更好的资产标的。从2020年以来,各行业对ESG的重视程度不断提高,监管标准也越来越规范。


    总的来说,我们是基于外部的一些数据来源对我们现有市场主体进行了梳理,从行业角度看,不同行业对“E、S、G”的敏感度不同;从违约主体看,最新违约案例90%都涉及到ESG负面因素。我们从预测角度来试图识别未来基于传统信评视角加上ESG因素去完善风险管理框架,数据研究表明加上ESG的指标确实是有效的,能够对我们下面的框架构成一个比较好的补充。


    他指出,不同行业在传统信评过程中关注点不同,需要加入ESG等非财务信息来支持全方位的评价。传统信评和ESG评价的结合对于公司信用风险的评价非常重要,但两者的频率和定性定量的确定方式不同,需要注意舆情跟踪和关注。ESG因素对于转债价格影响非常大,及时补充ESG信息可以更好地完善传统信评。通过构建模型识别未来风险管理框架的因素指标,加入ESG指标可以有效提高评价的准确性。在数据研究中发现,一些行业呈现了一定程度上的漂绿行为,需要综合考虑宏观财务和ESG指标来评价公司信用风险。


    “我们构建了一个模型,从预测角度试图识别未来的风险管理框架。数据研究发现,一些行业呈现了一定程度上的漂绿行为,例如金融类行业的ESG评价违约比没有ESG评价违约高,房地产和工程事业等行业也有类似特征。一些对外融资比较多的公司,由于信息披露意愿较高,可能会有一定的“漂绿”行为。”赵峰指出,我们希望通过模型识别一些因素指标,如宏观财务行业属性等指标,加入ESG指标,发现在S、E、G维度非常有效,能够对我们的风险管理框架构成一个比较好的补充。


    赵峰还举两个案例来说明ESG在传统信评中的应用。第一个案例是房地产行业,由于该行业杠杆约束力较强,传统信评主要关注流动性比率和资产负债比率等财务指标。但是加入信息披露、员工情况和投资人行程等ESG因素可以提高评价的解释度和识别有效性。同样地,对于金融类行业也是如此,加入公司治理和社会投资人维度可以提高传统框架的评价效果。 第二个案例是保险机构,将ESG纳入权益全面管理的需求非常必要。从权益角度来看,识别维度风险非常重要。ESG相关议题符合国家绿色、低碳的转型方向,这些方向品种长期来看可持续发展力比ESG品种低的可持续力要强,也可以避免一些风险。但权益投资需要因地制宜,兼顾低频评价和高频数据,考虑现有框架模式和净值管理方面的实践。


    最后,他建议从风险管理视角做切入,同时与传统的风险管理框架,包括信评框架做结合。从长期来看,我们认为相应议题和相应风险维度会带来一些实实在在的帮助。



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    责任编辑:Lily




    财视中国—资本市场小助理


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