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刘金鑫

 



刘金鑫

金融衍生品分析师

芬凯德软件技术有限公司



简单易用的期权定价与风险分析


    刘金鑫:芬凯德成立于1990年,是金融衍生品和固定收益产品估值定价和风险分析解决方案的行业领导者,总部设在加拿大温哥华,在中国北京、美国纽约、英国伦敦和爱尔兰都柏林设有分支机构。芬凯德服务遍布全球80多个国家和地区,超过一千家的金融机构客户,包括银行、保险公司、证券公司、基金公司、资管公司和对冲基金等。同时芬凯德被嵌入到超过70家著名的金融科技公司的金融解决方案之中,包括交易系统、风险管理系统、清算结算系统还有投资分析系统等。这是我们一部分的客户,这些客户允许透露我们的合作关系,在资产管理领域一些世界比较知名的对冲基金有用到我们的产品。在中国的业务发展我们是从20137月份开始接触中国的金融机构客户,在20142月成立了芬凯德技术北京有限公司,到目前为止已经与多家中国客户成功实施或者正在实施芬凯德的衍生品估值定价和风险分析的解决方案。这是在与客户沟通当中,客户经常提出的一些需求,其中包括对衍生品进行估值定价、风险分析、压力分析、交易测试、风险报告、情景分析、现金流预测、模型验证、敏感性分析还有投资组合风险分析等等。这些都可以非常容易地运用我们芬凯德的技术,或者是在EXCEL当中插入一些函数来进行计算,或者是基于我们的函数来嵌入到现有的系统当中。

    下面是产品概况,这是我们的产品家族,我们有三款主要的产品,第一款叫Insight  Solutions,基于网络的服务,包括审计公司、一些大的公司可以通过网络应用这个产品来对一些比较简单的衍生品进行定价、风险分析。第二个产品叫Analytics  Suite,这个产品实际是一个函数库,我们可以通过EXCEL单机版来调用这些函数,对衍生品进行定价跟风险分析,或者可以用SDK,可以通过C++JAVA调用这些产品库当中的函数。第三个是F3,它相当于一个对象库,是基于面向对象的概念,就是在这里面所有的产品产品模型还有估值方法都是一些对象,然后我们通过对这些对象的组合来实现对衍生产品进行定价还有风险分析的功能。F3也有EXCEL版本,有SDK,还有F3  Flatform,还可以把一些计算过程放在F3 Flatform,加快运行速度,进行非常复杂的计算。后面我们有具体的PPT,告诉大家我们怎样在一个机构当中运用芬凯德的产品搭建整个的系统。

    这个是芬凯德的函数库、对象库所覆盖的资产类别和金融模型,可以说几乎所有的资产类别金融模型在这个函数库当中都可以找到。

    下面就是一个比较典型的客户应用芬凯德产品的场景,这是一个比较简单的场景,只有我们金融机构当中的前台跟中台应用芬凯德的产品。作为他们的商务中心来说,可能不是完全了解一些模型的细节,这样的话我们在左边这一块可以看到有一个可以用一个F3这个版本把复杂的产品和模型都表达好,然后再用F3的模型输送给这些用户,可以用建立好的模型来进行定价以及风险分析。第二个场景就是一个更加复杂些的场景,我们不但有前台、中台还有后台,然后是一个比较大的机构,产品跟模型可以通过Flatform与用户进行沟通。

    下面跟大家分享一下中国的实施案例,我们有关注证券公司进行复杂性的权益类期权产品的定价以及风控,在短时间之内就可以把我们的函数库嵌入到现在已经有的系统当中去,还有帮一家国有银行实行外汇性期权产品的定价以及风控,芬凯德这个产品同样是作为一个工具来进行终端的计算。帮助一家资管公司进行投资组合整体的风险分析,提供一些风险对冲的决策支持。

    下面我们会有一些我们产品本身的截屏,基于EXCEL一些简单的例子,如果大家对我们的产品感兴趣,我们在外面会有展示台,我们可以再进行沟通,也可以联系我们。第二个产品线是一个函数库,这样就可以通过在EXCEL当中调用这个函数来进行产品的定价和风险分析,。这个是非常简单易用的,在EXCEL当中装好产品,打开之后就可以在上面多一个FINCAD的功能键,下面会有一个按纽,我们就可以把这些函数输入到EXCEL当中。要定价一个外汇期权,这是一个标准的外汇期权的波动率曲面的市场数据,我们可以建立这样一个波动率曲面,来进行(英文)定价。这些都是期权产品定价的例子。

    下面是F3这个产品,F3是一个面向对象的产品,它非常有威力的地方是扩展对象库来生成一些非常复杂的(英文),F3产品的基本概念我们要有产品,要有模型,然后有估值方法,我们将这三种对象组合起来就可以生成这个产品的估值还有风险。产品我们可以有比较简单的从互换、期权到复杂一些的结构化产品,还有投资组合。对模型,模型就是对市场一致性的,没有套利的这样一个看法,它包括市场数据,包括利率曲线,包括波动率曲面等等。我们把这些都可以加到这个模型当中,估值方法我们可以用解析解或者是静态复制、返向演变等等都可以。

    我们可以同样的用ValueProduct这个函数一起生成这个产品的一个风险报告,算这个风险报告在美国已经申请了一个专利技术。我们在计算风险的时候,对于预计到的风险全部是采用解析解这样可以非常快地得到所有的风险值。




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