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MSCI入围名单最终确定,A股迎来全球化时代

 
【标签】MSCI A股 全球化


    文 | 鸿风
    责任编辑 | 双木

    北京时间5月15日凌晨,A股经过四次闯关,五年艰辛之后终于迈出了全球化的重要一步,这意味着中国股市的国际化迈出了至关重要的一步。在这令人振奋的历史时刻,我们将深度解读MSCI的前世今生,理顺A股纳入明晟指数可能产生的影响,以飨读者。


    MSCI是指摩根士丹利资本国际指数,由同名公司摩根士丹利资本国际公司(MSCI)(又译明晟)提供,摩根士丹利资本国际公司(Morgan Stanley Capital International)是美国著名的指数编制公司。其编制的指数涵盖股权、固定资产、对冲基金、股票市场。是国际投资组合的核心指数,97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。MSCI作为全球最具影响力的基准指数,可以说是全球投资者选股的风向标,和最重要指针之一。当A股票被纳入MSCI,全球的机构都将有可能会买入。

    MSCI公布的半年度指数调整的结果。据多家机构一致认为,此次调整对中国市场至关重要,甚至可能是多年以来最重要的一次,主要由于会带来以下两点关键变化:确定6月份首次纳入A股的最终公司名单;大幅改变当前MSCI中国指数包括的海外中资股成分。

    那A股是如何被纳入MSCI的呢?

    MSCI指数每年6月会在与国际投资者进行咨询讨论后,公布获准纳入MSCI指数的国家或地区结果。

    自2013年开始中国股市已经尝试了三次,直到2017年6月,中国的A股终于在第四次尝试中成功入围。经过一年的筹备和多年的研究后,MSCI终于决定把A股纳入到新兴市场指数,并将分两次纳入,第一次是2018年6月1日,第二次是2018年9月3日,A股即将以2.5%的纳入因子把234家上市公司纳入MSCI指数。下附名单:




    本次纳入MSCI指数的A股有234支,占A股市场总市值的46%,自由流通市值的44%,与上证50、中证100以及沪深300指数成分的重合度较高。其中,大金融和大消费行业占比最大,分别占约33%和25%,这两个行业的龙头股有望成为大赢家。经过两次纳入之后,初步估计会带来212亿美元资金流入A股市场!MSCI此前也曾预计,纳A初期约有170亿美元的资金流入中国这个全球第二大股市,未来几年可能会增加到350亿美元。

    外资方面,截至2018年4月16日,陆股通累计净流入达到4093亿元,成交占比达到4.2%。而截至2017年12月31日,境外机构与个人持有A股市值达到11747亿元,持有流通市值占比达到2.63%。自5月1日起,沪深股通互联互通额度扩大,将把股市互联互通每日额度扩大四倍,由原来的130亿元和105亿元,扩张至520亿元和420亿元。据中国证券报推测,未来MSCI伴随着单日额度的放开,下一步动作可能集中在中盘股纳入,以及纳入因子提升等方面。

    今年以来,在MSCI纳A名单公布前,境外投资者已通过互联互通加大对A股的投资。4月份合计北向净流入达405亿元人民币,刷新此前1月份创下的深港通开通以来的最高纪录。5月份以来,外资流入A股的势头不减,截至5月11日,8个交易日净流入172亿元,已达4月份全月的42%。

    影响

    1.有利于中国股市的进一步国际化

    MSCI纳入A股将有利于其长期发展,将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。一旦纳入,预计将有大量追随新兴市场指数的资金自动流入A股。

    根据以往的数据,纳入MSCI新兴市场指数的国家,有60%以上1个月后股市出现上涨,61.5%的国家股市在一年后股市上涨幅度超过10%。不论台湾还是韩国在加入MSCI后,股市都出现了一轮上涨。

    1992年韩股指数被纳入MSCI新兴市场指数。加入MSCI指数前一年,外资对韩股净买入规模在单季度3亿美元左右,加入指数之后,单季度流入水平提升到10亿美元级别;台湾市场纳入MSCI以来,境外机构投资者资金汇入净额不断提高,1996年、2005年分别为89.7亿、1089.21亿,同比增长分别为42.7%、36.0%;外资持股方面,外资持股市值占总市值比例从2000年来逐步提高,2015年达到36.7%,是2000年的1.4倍。

    2.MSCI中国ETF产品迎来重大利好

    最近一段时间,MSCI主题基金获批速度明显加快。3月份以来,有9只产品获批。不少基金获批后,便马不停蹄地开始发售。其中ETF占到MSCI主体基金产品总数的七成。证监会公布的数据显示,自去年A股闯关MSCI成功以来,已有13家基金公司共申报24只MSCI主题基金。

    ETF产品因运营成本偏低,风险控制体系成熟,且在市场流通性较高的特质成为了此次A股引入MSCI的最大受益者。

    展望

    随着A股的成功“入摩”。中国股市国家化的快车道已经展现在人们的面前,配合人民币国际化的大趋势,从长期来看。这将是中国整体经济发展的重要节点和关键时刻。对于未来的中国市场有着巨大的推动作用。


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