近期股市和期权市场数据一览

    2019-05-17 18:29:51    来源:领遇APP
    关键字:贸易谈判 利率 基本面 期权

    基本面 


    1、贸易谈判对股市的影响

    自特朗普5月国庆节期间发布将对于中国加征关税以来,股市已经连续大跌。5月上证50跌幅达到6.4%,上证指数跌幅超过5%。中美贸易谈判虽然仍然在继续,但从数据测算来看,即使美国对全部中国商品加征关税,对于中国GDP的影响将不超过GDP的1%。这也使得贸易争端对于A股的影响或将逐渐趋弱。

    2、汇率:人民币快速贬值

    5月以来,人民币快速贬值,自4月底以来已经跌幅超过3%。

    图:人民币汇率走势。资料来源:Wind,方正中期期货。

    3、利率:央行货币政策显示稳健偏宽松

    货币政策方面,2019年5月6日,中国人民银行发布公告称,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,该行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款,从利率上来看,银行间各期利率全面回落。

    图:银行间利率。资料来源:Wind,方正中期期货。

    4、上证50已回归低估值区间

    从上证50的估值水平来看,自2019年4月份以来的下跌行情后,目前50ETF的估值已经出现大幅回归。PE从2019年4月初的 10.4回到了9.3附近,目前估值区间已经回到9.1附近的价值投资区间。

    图:上证50估值。资料来源:Wind,方正中期期货。


    图:50ETF估值回归低位。资料来源:Wind,方正中期期货。


    资金面及技术面


    1、资金面:资金出现抄底迹象


    5月15日,上证50ETF份额增长6.44亿份,增幅为3.78%,总份额为176.82亿份,以净值计算,资金净流入约17.45亿元。5月以来上证50ETF获得资金大幅流入,总体超过300亿元。

    图:2019年解禁市值(月)。资料来源:Wind,方正中期期货。

    2、技术面:50ETF下方缺口支撑较强


    目前上证指数已经跌破60日均线,上下方均有较大缺口,上方为2.85附近的缺口,下方缺口为2月25日跳空缺口,此外,50ETF下方还有半年线及年线的支撑,从量能上看,短线2.68附近出现放量迹象。

    图:上证指数面临年线支撑。资料来源:Wind资讯。

    期权成交及波动率分析


    1、期权成交及持仓分析


    50ETF期权成交目前一直维持在200万-300万水平附近,而短期持仓上看,已突破350万张。

    图:50ETF上市以来认购及认沽期权成交量。资料来源:Wind,方正中期期货。

    图:50ETF上市以来认购及认沽期权持仓量。资料来源:Wind,方正中期期货。


    2、50ETF期权隐含波动率


    从波动率看,近期随着股市震荡,期权隐含波动率有所回落,短期已经回落至24%下方,历史波动欧率维持在30%的高位,从期限结构看,6月合约波动率微笑总体较为平坦。


    图:期权历史及隐含波动率。资料来源:Bloomberg,方正中期期货。


    图:各期限合约波动率曲面。资料来源:Bloomberg,方正中期期货。



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    责任编辑:小亦


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