不良率突增,如何平稳去杠杆?

    2018-07-30 18:01:29    来源:财视中国
    关键字:不良率 ABS 流动性风险 去杠杆


    文 | 小蒹

    责任编辑 | 小蒹


    最近一段时间,农商行频频爆雷,包括贵阳农商行、山东邹平农商行等在内的多家银行遭到评级下调。细看之下,会发现这些银行的财务状况极其相似:资本充足率、拨备覆盖率、净利润下降,不良贷款率上升,有的甚至高达20%。


    当然,“20%”只是个别农商行的不良贷款率,不代表其他银行,更不能扩展至全体农商行。根据监管要求,农商行的不良贷款率不应高于5%,整体来看,我国农商行的不良率还是符合规定的,但一个不争的事实是:农商行群体的不良率正在攀升:数据显示,2017年每季度末和2018年第一季度末,我国农商行的不良率分别为2.55%、2.81%、2.95%、3.16%和3.26%,而去年以来商业银行的不良贷款率则是下降的,同期大型商业银行分别为1.64%、1.60%、1.54%、1.53%和1.50%。

    造成农商行不良率上升的原因有很多,如:不良认定标准趋严——有消息称,有关部门对逾期90天以上但并未列入不良贷款的监管口径进一步缩紧,并给出时间限制;当地经济状况影响——几家被调低评级的农商行分别来自山东、贵州、吉林、河南等地,经济活跃程度、企业生命力不如长三角、珠三角地区,或者当地经济过于依赖某一种业态,波动性较大;银行历史经营情况本就不好——往年隐瞒的不良贷款被披露……

    而除了这些以外,还有一个重要原因,就是“金融去杠杆”。这一政策打破了中小银行过去加杠杆做高收益的模式,导致其信用、同业业务、理财业务收缩,经营压力增大,进而造成不良贷款率上升。

    金融去杠杆是大势所趋,未来政府会结合实际情况适当调整力度和节奏,但基本方向不会改变。因此,如何在去杠杆的同时保持企业平稳运营,就成了农商行以及其他金融企业需要思考的大问题。

    现在,这个问题有一个很好的答案:资产证券化。

    通俗地讲,资产证券化(ABS)指的是企业把未来能产生现金流的一部分资产以证券方式在资本市场出售,从而获得融资。需要指出的是,这部分资产有一个特点:缺乏流动性。

    由此就引出了资产证券化的一个优势:提高资产的流动性。而对银行来说,流动性恰是重中之重。

    当银行有清偿能力、但无法及时获得充足资金来应对资产增长或支付到期债务时,就产生了流动性风险。流动性风险会造成银行盈利能力下滑,严重时甚至会导致银行关闭,因此,银行的一大要务就是保证流动性。

    而上文提到的不良率多少会影响到流动性。根据风险等级,银行贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类,后三类合称为“不良贷款”。不良贷款率高,则表示银行可能收回的贷款占总贷款的比例越大,简单地说就是“银行可能损失更多的钱”,继而可能造成银行资金量不足,并陷入“流动性风险增加——利润减少”的困境。

    所以,银行要努力降低不良贷款率,资产证券化也就派上了用场。

    应用到现实,简单举个例子:

    A:企业
    B:银行
    C:受托机构,可以是信托公司
    D:投资者

    A想投资某个项目,于是向B借了一笔钱,并签署贷款协议。但是B不想单纯等着A偿还本金和利息,因为它也要进行日常的经营活动,需要现金流入,所以经过协商,把贷款卖给C。C没有足够资金,就把贷款未来的本息收入包装成证券,在市场发行,D买入后,C就能用募集来的钱与B进行交易。

    在这个过程中,D可以获得投资回报;C得到未来能产生现金流的资产;最初贷款的A获得投资资金;B盘活了一笔缺乏流动性的资产、且得到充足现金,不会增加运营压力。借助资产证券化,A、B、C、D各得所需。

    此外,资产证券化的优势不止是“提升资产流动性”,还包括:第一,相比传统债务融资工具,没有融资总额不超过净资产40%的限制,换言之,金融机构可以根据自身的实际需求发行证券;第二,ABS是通过出售资产来融资,不会增加融资人/企业的负债率;第三,可以优化资产负债报表。

    简而言之,就是既能帮企业盘活存量资产、又不会给企业增加较多负担。

    因此,政府也对资产证券化的应用大力支持。2016年,ABS就出现在政府报告中,彼时的说法是“探索基础设施等资产证券化”,而到了去年,则是“要在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重……推进资产证券化”。一年时间,从“探索”升级为“推进”、并视为“去杠杆”的方法之一,而随着资产证券化的深入推广,未来的报告中很可能出现新的提法。

    在这一背景下,财视中国作为专业的金融媒体,将于9月6、7日举办“第四届结构性融资与资产证券化论坛”。届时,众多投融资高管、专家将就“去杠杆的大趋势下,ABS业务助力企业融资”、“机构投资人如何选择ABS产品”、“资本市场进一步放开对ABS市场的影响”等话题展开讨论,进一步开拓资产证券化的应用方向。

    我国2005年正式开始资产证券化的试点,与成熟的美国市场相比,尚处于起步阶段,还需要走很长的路。但经过十多年发展,业内已积累了一些经验,更重要的是,时间和实践证实了ABS正在盘活资产、提高资金配置效率、去杠杆等方面发挥着越来越重要的作用。可以预见,在高层的支持和推动下,资产证券化在未来将更好地发挥潜力,成为缓解经济增速下滑、缓释金融机构财务风险和构建多层次资本市场的有效工具。

    焦点新闻