家族创业是家族财富传承的重要工具

    2019-04-20 15:24:02    来源:金融界基金
    关键字:财经头条 财经新闻 投资价值

    4月19日下午,上海交通大学上海高级金融学院金融学教授吴飞在“第13届中国投资年会·年度峰会”发布了“家族传承 创业精神 创业模式”的精彩演讲。在演讲中,吴飞提出了一个目前相对被市场忽略的“家族财富传承”工具,即“家族创业”。

    他认为,唯有整合家族资源,发挥家族人力的资本,来鼓励下一代进行新的创业,才能使家族财富世代传承。而目前的大环境恰恰是有利于家族创业的。吴飞展示了其去年发布的一份关于家族传承方面的报告,报告中大多数接受调研的家族二代认为,精神和人脉支持要比资金支持更重要。报告还总结,目前共有三种主要的二代“家族创业”方式,分别为接班创业、去家族化创业(离开家族企业,独自在外创业)和去经营权创业(家族企业由职业经理人经营,自己独自创业)。

    2019年4月17-19日,由投中网、投中信息主办,投中资本协办的“第13届中国投资年会·年度峰会”在上海外滩W酒店举办。本次会议主题为“看多中国”,来自国内外上百家私募股权机构汇聚一堂,对当前行业热门话题展开讨论。

    以下为吴飞在“第13届中国投资年会·年度峰会”的精彩演讲实录,投中网整理。

    上海交通大学上海高级金融学院金融学教授 吴飞

    我想今天这个话题在投中的年会肯定是非常另类的,因为谈的不是投资,更多的是家族传承这样的话题,大家也都知道最近几年,随着一代创业者的年龄不断增加,很多一代的创业者已经开始考虑财富传承的问题。像我们与各种类型的机构谈论的是传承工具,比如保险、信托等。其实有一个非常重要的工具在家族传承企业和事业当中起到重要作用,但一直被市场忽视的工具,就是我们今天要谈的——“家族创业”。

    为什么家族创业重要?因为很少有一个家族能够仅仅依赖一代创造的财富来世世代代传承。这当中因为人员增加,传承当中的损耗在不断地消耗财富,富不过三代,没有一个败家子,你的财富在三代以后也会完全消耗掉,很难过三代。所以只有整合家族资源,发挥家族人力的资本,来鼓励下一代进行新的创业,才能使家族财富世代传承,基业长青。

    家族创业不仅仅是创造财富,发挥人力资本的行为,更多的是文化和传统,所以它既有物质财富方面的传承,也有精神财富方面的传承。家族传承和家族的创业之间的关系是怎样的呢?其实传承是创业的一个场景,创业是传承的一个重要的工具。

    影响家族创业的重要因素

    今天我想和大家聊聊我们这个话题,想帮助大家去了解一下家族传承和家族创业之间的关系。家族如何培养创业精神或者是鼓励下一代进行创业,以及家族如何在下一代的创业中提供支持和帮助,还有下一代的创业中通过什么样的方式,什么样的路径取得成功。所以我们今天有一个报告,就是去年发布的一份关于家族代际传承方面的报告,今天我和大家稍微分享一下报告的内容。

    先以一个简单的案例开始,大家看过《大宅门》这一电视剧,这就是家族传承的故事。故事当中第一代是为家族创造财富的一代,第二代因为得罪了权贵陷入了困境,第二代接过家族的权杖带领家族中兴事业发展起来,同时第二代也发展了第三代,也就是家族当中的人力资本,所以第三代白手再创业,再将家族的大旗接过来,让家族再次兴旺。这个案例说明我们三代财富传承的经历过程。

    首先第一代是财富创造者,一代的创业者,更多的是为后代积累财富这样的一个目标,对于第二代来说,最重要的目标是保全财富,所以在这个基础上再发挥家族的人力资本,所以到了第三代的时候就应该是人力资本充分的发展和充分的增长,来为家族再次创造新的财富。家族传承不仅仅是物质的传承,更多的是创造财富能力的传承。

    报告的主要研究框架是这样的一个流程,就是说我们在一个影响家族创业的各种场景因素下,分析家族创业的导向、家族创业的思维和家族能够支配的资源下,为家族创造一个新的企业财富和社会的价值。

    那么在这里有几个重要的因素,第一个是创业场景,创业场景包括我们现在面临的宏观环境,一个产业的背景,以及家族生命的周期。然后我们有另外一个因素,就是创业的导向,其实这关系到家族如何看待传承和创业之间的关系,如何培养创业精神,如何培养下一代这样的因素。第三个是家族性资源,包括家族创业的过程中,如何为下一代提供支持,包括精神和物质的支持。

    在我们的研究中,调研了大概两百多位中国的一代、二代的企业家,这当中一代、二代的比例是对半的,大家可以看到典型的家族企业因为控股,几乎都是60%以上的家族股份的持股比例。在一代当中都是家族的实际控制人和家族的实际管理人,二代当中很少作为实际的控制人,也就意味着他们有很多的机会在家族以外和家族的基础上进行创业。

    我们了解了一下创业的场景,主要的问题是涉及到我们目前是否具有一个创业的环境,大家从上面的回应可以看到,大部分一代、二代都认为目前的宏观和市场环境是适合创业的,因为在这一过程中产业结构需要转型、需要调整,新的技术不断地出来,国家的政策也在鼓励,这是一个非常适合创业的环境。但是也有大部分的受访人认为,他们的创业动因也是来自于对家族产业的转型,因为面临一个升级转型的压力。

    关于创业精神这块,大部分人认为一代比二代更具创业精神,二代也大部分认为二代要比一代更具创业精神,这个比例,二代比一代信心足。68%的二代认为他们要证明并不比父辈差甚至是超越父辈。这就意味着二代和一代之间的创业精神是可以传承的,主要的传承方式是通过家族长辈的培养和训练,来进行一个传承。

    如何培养创业精神?

    其实软性的技巧更为重要,比如说要鼓励下一代去创造和实现自己的愿望,实现自己的理想,保持和下一代顺畅的沟通,这些因素甚至要比培养下一代的理财技能和独立的行为,这样的技能显得更为重要。因为对于目前来说,无论二代、一代都认为现在的创业者要成功,具有远见的卓越的视野,要比硬性的家族的资源和财富显得更为重要。

    关于培养下一代接班人问题来说,很多家族没有这样的规划,特别是二代受访者当中,只有50%人是有这样的培养计划,一旦是有这样的计划,创业精神方面的培养,就应该几乎是有90%的人都认为在他们的培养计划中包括了创业精神的培养。

    关于培养渠道,一代与一代不一样的情况下,一代认为主要的培养渠道是外部产生的,而对于二代来说更多的人认为是企业内部,也就是他们自己的家族企业内部进行培养更为重要。家族在下一代的创业中都可以提供支持,但是大部分人认为精神层面的支持要远比物质层面的支持显得更为重要。

    在支持方面,大多数人认为人脉、精神,甚至第三个才是资金上面的支持,所以总的来说,精神层面的支持要比物质层面的支持更为重要。支持当中毫无避免地就会涉及到财务上的支持,财务上的支持有多种方式,可以直接给钱小孩,或者是投资到小孩企业中,或者是借钱给下一代进行创业。

    我们尝试理解,他们是直接作为金钱馈赠的方式,还是规范性的融资行为好?大部分人认为规范的融资方式显得重要。设立这样的制度和流程的意义是什么?可以帮助家族成员培养责任感,让他们了解资金的重要性和创业,如果不设立这样的制度,对于二代来说,大部分认为他们家里的钱就是他们的钱,没必要通过馈赠的融资的流程进行支持。

    同时,很多家族创业前强制自己的下一代接受一种培训,这种培训更多的是去帮助他们的二代进行创业之前的一个所需要的技能,或者是软性知识技能的培养。大部分人认为这样的强制性培训是必要的,。这当中的原因对于一代来说,更重要的是我们让一代、二代去了解创业当中所需要的重要特征,来帮助他们提升创业成功的概率,还有一条是能够做好家族企业和二代创业之间创业的项目协同效应。对于二代来说,他们认为创业培训是一个成功与否的关键因素,对于不接受这样的强制性创业培训的这部分的调研者来说,他们认为创业所需要的技能是无法通过培训的方式学习到,因为这是一种非常具有实践性的方式和技能。

    同时我们也了解到,在座的各位如果是为我们的家族客户提供这样的服务的,那么我们是否可以设计这样的一种产品,或者是这样的一种增值服务来服务你的客户,其实大部分的家族都愿意接受这样的正式的创业前培训,特别是在一代眼里,创业前的培训是非常重要的,所以如果从机构的角度来说,推广这样的服务,更重要的是朝一代的方向来进行推进,这是非常综合性的一个培训性的内容。

    家族创业如何成功?

    最后想要分享的是家族创业成功的一些途径或者是模式,在这里面我们关注的仅仅是二代,因为一代不包括在我们这块内容的调研中。在我们二代当中,我们调研了接受我们二代问卷当中的二代有多少曾经有过一个创业的经历,大概是有70%的比例。那么没有参与到创业当中的经历,主要的原因是没有找到创业的想法和项目,在参与创业的人员当中我们分成三种类型的创业:一种是接班式,直接进入家族企业,在家族企业的平台再上一层楼进行创新、创业;另外一种是去家族化,这种是离开家族企业,独立在外面进行创业,这占到了最大的比例,39%;还有一种是去经营化,家族企业由职业经理进行运行,而自己在外面进行独立创业。

    首先接班创业的方式,这在家族企业没有太大的传承障碍,顺利接班。接完班在家族企业的平台这一基础上锦上添花,对于这种类型的创业的动因肯定是家族企业面临压力,要么是竞争的压力,要么是产业升级转型的压力,所以希望是通过一些方法、手段来帮助提升企业的管理,这种类型,可能新希望(行情000876,诊股)的刘畅是一个最典型的接班式创业的案例。调研里,75%的人认为接班式创业是成功的。那么他们达到了什么样的效果呢?更多的是在原有的业务基础上锦上添花,很少是实际上改变了企业的主营业务和主营方向,要取得这样的原因是要取得长辈和家族企业当中的老员工的支持。如何得到员工的支持,非常重要的几个点是保持和老员工长辈的利益一致,并且要有非常充分的畅通的交流,这样获得老员工对创业、创新的支持。

    那为什么有的二代会选择去家族化创业的这种模式呢?我们一般情况下,下一代或者是二代选择离开家族企业到外面进行创业的动因主要是三方面:第一个方面就是家族企业不是他们自己喜欢的一个行业,比如说我们目前中国的情况是很多家族企业都是相对产能过剩或者是落后的产业,制造业等。二代对于这类型的产业不感兴趣,大部分都是想做投资,或者是像在座的各位做PE。再一个是家族传承的障碍比较大,比如说李嘉诚的老二李泽楷,他非常明确知道在传承当中他是不可能接管企业,那么他就更有决心在外面创新。第三种是主观意识,二代虽然有机会能够传承,障碍很小,但是因为他们有非常强的主观创业的精神,所以他们宁愿选择去创业。这是三种最大的可能性,在这当中我们发现主观的创业精神是最重要的原因,也就是说我们大部分的二代还是有非常强的创业的意愿或者是精神在里面的。但是相对于接班式的创业来说,去家族化的创业显得成功率更低,难度是比接班式创业大得多。这当中不可避免地需要资金,非常有趣的是我们看到大部分的资金是来自于自有和合伙人的投资,家族里面的资金反而占到不高的比例。但是一旦家族为二代提供支持的情况下,大部分都是采用借款和投资到二代企业创业当中的形式。我见过这样一个企业,他们把钱投到小孩的企业当中作为大股东,他核心的观点是如果我以老爸的身份教育小孩他不会听我,但是我以大股东身份出现,他必须听我。这也是非常好帮助小孩创业的方式。导致创业成功的因素,软性的比硬性的因素重要,比如说你的决心、视野等,要比家族资金的支持和人脉这方面硬性的支持显得重要。但是失败的原因也是类似于我们之前提到的几个,需要有创业精神,有一个时间点和创业前的培训这都需要完善,为什么我们要强调创业前的培训重要,这也是导致创业失败的原因。

    最后是去经营权创业的模式。这种模式就是美的,大家知道美的家族企业是由职业经理人管理,正因为有职业经理人管理,所以家族的二代有更多的时间和自由去到外面进行创业,这种模式最重要的原因是认为家族企业所处的行业相对来说比较落后或者是对这个家族企业所处行业不感兴趣,所以二代会愿意到外面寻找有激情和热情的项目去进行创业。大家可以看到右上角创业的项目其实和家族企业相重合的比例是非常低的,大部分的项目其实是和家族企业完全无关的。所处行业大家也可以看到,因为目前大部分的家族企业所处的行业是属于传统的,产能过剩或者是需要转型升级的产业,这当中看到创业的项目所处的,更多的是代表新经济和服务的行业中。

    非常短的时间和大家分享这样一个主题,大家对报告当中的内容感兴趣,欢迎大家咨询我们,谢谢!

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