银行财富管理新趋势 核心竞争力在于打造生态、强化粘性与丰富品类

    2022-07-04 17:47:07    来源:智通财经
    关键字:财富管理
    中信证券发布研究报告称,今年以来,银行财富管理业务呈现出加速发展和纵深经营的趋势,组织架构再优化、客群拓展精细化、产品布局兼顾长短、销售体系持续完善,成为最主要的四大特点。该行认为,国内财富管理行业正处于短期竞合、长期共赢的持续发展阶段,当前商业银行财富管理业务的竞争力培育核心在于打造生态、强化粘性与丰富品类。

    事件:近期,国内主要银行在财富管理业务的组织架构、客群维护、产品体系、销售渠道方面,进行了较大力度的改革与推进。该行重点分析国内商业银行财富管理业务的最新发展和经营质效。

    组织架构:再优化,映射财富管理基石作用。

    2021年以来,四家股份行对零售条线的组织架构进行了大幅调整,充分反映了财富管理业务以客户为中心的策略打法:1)增设财富管理(平台)部,围绕财富客群强化资产配置,2)强化私人银行部,加强高净值客群服务。总体来看,目前“财富管理部+私人银行部”的双部门机构设置,为财富管理业务基于不同客群的精细化管理提供了基础,未来针对高净值客群和普通客群的服务体系、产品体系、销售体系或将有进一步的差异化策略。

    客群拓展:差异化与精细化为核心。

    1)高净客群重质量,私人银行客群拓展关注“个人+家族+企业”的三层次营销策略,挖掘相关客户“亦私亦公”的价值贡献。此外,私人银行部门业务关注与公司银行、投资银行、资产管理的内部协同。

    2)基础客群重粘性,多家银行推出财富开放平台,核心搭建财富管理生态,实现由传统“产品超市”模式向“服务聚合”模式的转变,进而强化客户粘性,“手机银行MAU/零售客户总量”指征的客户粘性继续分化。

    机构与产品:兼顾长期发展与短期表现。

    1)机构端,银行理财公司步入纵深发展期。截至目前,共有29家银行理财公司获批。简单测算,若将母行总资产规模、理财业务AUM作为参考指标,以当前获批理财公司为基础标准,则下阶段存在准入空间的银行或不足20家,下阶段存量自营理财市场的切分或为关键。

    2)产品端,兼顾短期市场波动与长期持续发展。一季度以来,应对权益市场和债券市场的宽幅波动,银行理财多采用拉长封闭期限和拓展低波动产品策略;中长期来看,引导中长期资金入市政策背景下,养老理财正成为重要发力方向。

    销售体系:晴耕雨作,完善类别。

    1)公募代销,银行渠道处于改善期。Top 40代销机构数据显示,一季度银行渠道代销非货基金以及股票+混合基金保有规模分别季度环比-12.8%/-14.2%,降幅高于券商、保险、第三方平台等渠道,银行客群风险偏好更低、银行渠道可选产品更多元,或为主要原因。二季度以来,银行代销规模、品类呈现显著回暖趋势。

    2)银行理财代销继续发力,截至2021年底,有存续产品的21家理财公司中有18家存在非母行代销渠道,平均每家理财公司有14家合作代销机构。统计显示,今年以来代销银行理财数量进一步增加,市场波动背景下,现金类产品和中长期限的固收+产品成为主打品种。

    行业最新概况:国内产品端阶段性风险偏好降低,海外机构估值回落。

    1)国内财富管理行业AUM看,市场波动加大背景下,高稳定、低回撤资管品种更受青睐,截至5月末,债券基金和货币基金分别同比+57.9%/15.0%,一季度银行理财规模略有收缩但仍保持13.3%的同比增速;

    2)海外财富管理机构估值看,跟随美股市场普遍回落,部分私募机构回撤更为明显,比较各赛道最新动态P/E:海外公募类管理机构中位水平回落至12.0x PE左右,海外私募类管理机构中位水平在10.0x PE左右,海外代销平台机构在16.0x PE左右。


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    责任编辑:Lily

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