信贷市场发出“求救信号”!企业债基金录得疫情后最大单周资金流出

    2022-06-17 16:51:26    来源:第一财经
    关键字:企业债
    投资者在过去一周内,从企业债基金中的撤资额达到2020年3月疫情初期大抛售以来的最大规模。

    金融数据提供商EPFR的数据显示,在截至6月15日的一周内,投资者从专注于投资评级较低的美国高收益企业债(垃圾债)的基金中撤出了66亿美元,录得疫情以来最大的周抛售额。在上周抛售后,今年迄今,投资者总计已从垃圾债基金中净撤资近350亿美元。与此同时,专注于投资美国投资级企业债的基金过去一周也录得21亿美元的资金流出,为2021年 4月以来最大的一周资金流出额。


    在本周美联储一次性加息75个基点后,市场提高了对美联储更积极收紧货币政策的预期,一些投资者还担心这可能会扼杀美国经济增长,使美国经济陷入衰退。Brandywine Investment Management投资组合经理麦克莱恩(John McClain)称:“大银行把我们带入了(2008年)金融危机,而我认为,央行可能会把我们带入下一场危机。各国央行手中没有对当前经济和市场的解药,加息只会减缓经济增长,但不会缓和乌克兰局势,也不会缓解供应链危机。”

    通常,当利率走高后,已发售的企业债因为利率已固定,都会遭到投资者抛售,因为投资者需要抛售旧债买入利率更高的新债来弥补损失。但克莱恩称,这次企业债抛售更大的问题还在于,越来越多投资者担心,对经济低迷或衰退的预期可能会考验企业偿还债务的能力,导致投资者更加猛烈地抛售债券,使得相关债券价格进一步走低,从而推高收益率。

    Ice数据服务公司(Ice Data Services)发布的一项指数显示,投资级企业债的收益率目前已超过了2020年3月疫情最严重时的水平,接近5%。上一次投资级企业债收益率达到这一水平,还是金融危机过后的2009年。

    与此同时,Ice数据服务公司的数据还显示,垃圾债相对于美国国债的额外收益率,即利差,本周也上升0.66个百分点,至5.17个百分点,为2020年3月以来最大单周涨幅,也体现出投资者正在重新评估相关企业债的信贷风险。更有甚者,目前约有1000亿美元规模的垃圾债的利差高达10个百分点。在信贷市场,10个百分点的利差通常被定义为“求救信号”,即持有这种债券对投资者而言极度危险。

    对于企业债市场近期的表现,摩根大通资产管理公司的首席全球策略师凯利(David Kelly)调侃称,看来美联储官员“只有一种方法可以抑制通胀,那就是用极其可怕和血腥的(货币政策)工具来压制投资需求、压制房地产行业、摧毁投资,还摧毁出口。这是他们唯一能做到的“。


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    责任编辑:Lily

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