19天涨了近40%,中石油迎来春天?上半年业绩逆袭背后

    2021-09-17 13:58:10    来源:新京报贝壳财经
    关键字:石油


    “问君能有几多愁,未能满仓中石油!”眼下成了网民描述自己踏空中石油的自嘲之语。伴随着国际油价及天然气的大涨,中国石油近日股价大涨。9月14日,中国石油股价盘中一度大涨近9%。而8月下旬至今,中国石油股价已累涨近40%,总市值也突破了一万亿。不过,到了9月16日,其冲高回落,收跌0.67%。


    这家曾经让股民深套10余年,市值一度从7万亿跌落至不足7000亿的企业,2021年会否迎来逆袭之路?


    中石油上半年业绩逆袭背后

    原油、天然气价格上涨,有效控制成本,资本性支出缩减,减油增化等


    从业绩看,中国石油在经过了两年的下滑后,今年上半年业绩逆转。其上半年营业收入增长28.80%,归母净利润同比大增276.87%,这虽然有去年基数较低的因素,但上半年530.4亿的归母净利润已超过过去四年任何一年的全年的利润额。


    对于业绩上涨,中石油在中报中表示,营收上涨主要由于随着经济恢复、油价回升,本集团大部分油气产品销售量增加、价格上升。


    据半年报,2021年上半年,世界石油需求复苏前景向好,沙特超预期额外减产、OPEC+ 有效发挥供应管理作用,世界石油供应保持较低水平,全球石油市场呈现再平衡趋势,叠加全球大规模刺激政策之下市场流动性充裕,共同支撑国际油价上行。北海布伦特原油现货平均价格为64.98美元/桶,比上年同期上升62.7%;美国西得克萨斯中质原油(“WTI”)现货平均价格为62.22美元/桶,比上年同期上升70.0%。


    此外,2021年上半年,全球天然气市场需求强劲复苏,北美、欧洲和亚太三大市场出现不同程度供应紧张,国际天然气价格大幅反弹,欧洲和东北亚LNG现货价格持续处于高位。国内天然气生产增速加快,消费量大幅增长,进口量快速增长。


    上半年,中国石油的经营利润为884.63亿元。


    而天然气与管道板块贡献了最多的经营利润。2021年上半年,天然气与管道板块营业收入为人民币1982.05亿元,比上年同期增长10.5%,主要由于天然气销售价格上升、销量增加;实现经营利润人民币368.88亿元,占总经营利润的41.68%,比上年同期增加人民币225.16亿元。上半年销售天然气1340.79亿立方米,比上年同期增长11.9%,其中国内销售天然气962.50亿立方米,比上年同期增长17.6%。


    2021年上半年,在市场需求回升之际,其积极开拓直销和终端客户,努力增加销量;同时,其也在控制成本,据半年报,其上半年大力加强了天然气采购成本管控,持续提升销售效益。


    有机构表示,2021年全球天然气价格大幅走高,且不排除进一步走高的可能。预计2022年天然气供给仍然偏紧张,价格易涨难跌。作为我国最大的天然气生产商的中国石油将受益。


    勘探与生产板块仍是公司主要利润来源。2021年上半年,勘探与生产板块营业收入为人民币3130.09亿元,比上年同期增长22.5%,主要由于原油、天然气等油气产品价格上升和天然气销量增加。进口俄油、哈油等1869万吨,比上年同期增长3.9%;销售收入人民币544.54亿元,比上年同期增长36.7%。平均实现原油价格为59.45美元/桶,比上年同期增长52.4%。这一板块实现经营利润人民币308.70亿元,占总经营利润的34.90%,比上年同期增加人民币205.19亿元。


    上半年,其进口俄油、哈油等采购成本人民币542.71亿元,比上年同期增长23.6%。而对比上述60%以上的涨幅,其采购成本得到了控制。


    炼油与化工业务盈利接近历史最好水平。2021年上半年,炼油与化工板块营业收入为人民币4593.84亿元,比上年同期增长24.2%,主要由于成品油、主要化工产品价格上升以及销量变化综合影响,其中:炼油业务营业收入为人民币3492.29亿元,比上年同期增长21.7%;化工业务营业收入为人民币1101.55亿元,比上年同期增长32.8%;这一板块扭亏为盈,实现经营利润人民币221.85亿元,比上年同期增加人民币327.25亿元。


    其销售业务上半年同比扭亏,2021年上半年,销售板块营业收入为人民币9624.48亿元,比上年同期增长28.5%,主要由于成品油价格上升以及汽油、煤油销量增加。实现经营利润人民币66.40亿元,比上年同期增加人民币195.32亿元。


    另外,从资本支出看,其资本性支出或将连续下降,据年报数据,其资本性支出2019年为2967.76亿元,2020年为2464.93亿元,今年预计为2390.00亿元。这或改善其财务状况,今年上半年其财务费用同比大幅下降31.83%。


    2021年上半年,其实施了精准投资,严控了投资规模,进一步优化投资结构,资本性支出为人民币738.83亿元,比上年同期下降1.2%。


    在油价和天然气价格上涨之际,中国石油缩减资本性支出,这或意味着其采取了谨慎策略。而周期性股票暗藏的一大风险是在顺风中疯狂举债跑马圈地,风向改变时却留下一地鸡毛。


    在资本性支出中,中国石油勘探与生产板块资本性支出为人民币540.78亿元,主要用于:国内继续突出松辽、鄂尔多斯、塔里木、四川、渤海湾等重点盆地的规模效益勘探开发,加大页岩气、页岩油等非常规资源开发力度,推进清洁能源替代等新能源工程等等。


    这些支出或有了效果,其在半年报中称,2021年上半年,本集团加大油气勘探开发力度,大力开展高效勘探,加强风险勘探和集中勘探,强化页岩油气攻关,在鄂尔多斯盆地、四川盆地和准噶尔盆地取得一批重要发现和重要进展。


    在化工行业景气度高涨之际,其在推进产品结构调整及减油增化。


    其半年报称,努力推进减油增化,以市场为导向优化产品结构,严控成品油产量,增产航空煤油和低硫船用燃料油、沥青等产品,提升乙烯、芳烃等装置负荷,增产高效高附加值产品,加快新材料新产品开发,另外,其还强化了化工产品营销,加大市场和客户开发力度,分区域、分品种、分行业、分时段制定针对性营销策略,提升营销能力和服务质量,提高市场占有率。


    其在炼油化工及成品油销售业务方面也面临着较为激烈的竞争。虽然如此,其炼油与化工板块的毛利率上半年提升了7.4个百分点。


    其炼油与化工板块的产品结构调整及减油增化还是有了效果。


    2021年上半年,中国石油炼油与化工板块的资本性支出为人民币166.39亿元,主要用于广东炼化一体化项目、长庆和塔里木乙烷制乙烯、扩建新建乙烯等大型炼油化工项目,以及减油增化和新材料新技术等转型升级项目。


    中国石油在缩减资本性支出同时,也在精准投资,这或为其未来的业绩提供了保障。


    未来国际油价会如何走?中石油投资价值几何


    对于下半年,中石油在半年报中表示,2021年下半年,全球疫情持续演变,新冠变异病毒导致一些国家疫情反弹,世界经济复苏进程面临较多不稳定不确定性因素;中国经济将延续复苏态势,但仍然不稳固、不均衡;随着OPEC+逐步恢复产量,加之世界经济恢复受阻,预计国际原油价格走势面临较大波动性和不确定性;国内成品油市场消费持续回升,但炼油产能过剩依然突出,成品油市场竞争加剧,天然气需求保持较快增长,市场竞争升级。


    据光大证券8月末的研报,墨西哥湾海上石油平台因火灾减产,飓风艾达也冲击了墨西哥湾油气生产,这导致油价大幅回升。近日,有机构称,美湾(美国墨西哥湾沿岸地区)再受热带风暴尼古拉斯影响,产量恢复可能延后。


    另有权威机构预测,明年原油需求将超过疫情前。同时,美国页岩油复产速度较慢也利好国际油价。


    投资股票是投资未来。从未来一年看,综合权威机构观点,未来油价及天然气价格或将上涨以及维持高位,更有报道称,未来国际油价或重新攀升至每桶100美元,需求大增及油价上涨或有利于中石油等企业。而从长期看,在双碳目标下,新能源对传统化石燃料的替代是大势所趋,所以其长期的成长逻辑有瑕疵。


    不过,中国石油也在布局新能源。据半年报,2021年上半年,中石油销售板块的资本性支出为人民币10.99亿元,其中就包括在拓展加氢站等新能源项目。


    其在半年报中还称,本公司积极落实国家“碳达峰、碳中和”整体工作安排,组织编制“双碳”目标行动计划,持续开展放空天然气回收,加快新能源项目的实施落地,积极探索碳封存基地建设,加大对CO2 回收利用和运输技术研究,推进“屋顶光伏”试点、规划“零碳”库站转型。


    责任编辑:Hester

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