全面注册制来了,股市重回2600点或站上5000点?

    2020-11-03 09:36:14    来源:财视中国
    关键字:注册制


    11月2日一早,三大指数高开,创投概念表现活跃,多股走强。

    “高开”源于多项利好消息的刺激,包括10月31日国务院金融委专题会议上提出的“全面实行股票发行注册制”。多家机构以及不少分析人士都认为,注册制的全面推行对市场是大利好,中长期来看有利于A股市场迈向健康稳定的方向、最终走向成熟。但也有部分投资者担心,全面推行注册制后大盘会重回2600点。

    全面注册制或2021年推出

    “推进股票发行注册制改革”的明确提出可以追溯到2013年,这一年末,证监会发布相关文件,新股发行体制改革正式启动,至今历经近7年。继2019年7月科创板上市并试点注册制、2020年8月创业板注册制改革后,A股市场即将迎来全市场推行注册制。

    金融委的发声也并不令人意外。今年3月新《证券法》实施,其第一条便是“全面推行证券发行注册制度”,注册制在全市场实行不再有法律障碍;10月份,“全面推进注册制改革”成了资本市场的关键词,31日之前,证监会已先后提及4次,日前证监会副主席李超在发言中指出,“试点注册制改革取得积极成效,全市场推行注册制条件已经逐步具备”,为注册制改革现状定调。

    与此同时,证监会、金融委也提出退市制度改革。苏宁金融研究院特约研究员何南野指出,注册制的核心在于发行和退出,内涵即“严进宽出”,随着科创板、创业板注册制的成功,A股新股发行速度明显变快,这要求退出关口通畅。另有业内人表示,此前上市难与退市难并存造成市场入口的阻塞,阻碍了市场逐步发展成熟。

    换言之,全面推行注册制与建立常态化退市制度缺一不可。

    上海证券认为,注册制的全面推行,对于资本市场来说有一次吐故纳新,重新提升上市公司质量的要求和过程。

    随着金融委的重磅发声,A股全面实施注册制可期。中信证券分析师秦培景等认为,退市制度改革或在2020年底开启,全市场注册制或在2021年中旬推出,这将有利于资本市场的优胜劣汰和长期健康发展。不少投行人士亦认为,全面注册制时代有望在2021年到来。

    股市不会重回2600点,全面注册制或带来长牛

    最近十年间,除了2015年出现大牛市、一度超过5000点,大盘基本徘徊在3000点上下(特别是2015年以来,2015年之前一度不断走低)。直到今年二季度以来,上证指数不断走高,7月一度突破3400点,近几个月则围绕3300点波动。

    当前,A股全面推行注册制是大势所趋。据悉,有部分投资者担心,全面推行注册制后,股市会回到2600点以下。

    不过就财视中国的了解来看,这种担心可以说是多余的。

    我国科创板注册制已运行一年多,以科创50指数来看:该指数自基日(2019.12.31)以来呈上行趋势,最高超过1700点,近期虽然震荡,但今日科创50指数报收1400.91点,涨0.50%,相较基点1000点上涨超过40%。今年8月,创业板注册制首批企业上市交易,两个多月来运行平稳,未出现系统性风险事件。更大范围来看,包括投资者熟悉的美国股市在内,注册制早已是境外资本市场股票发行制度的主流形式。

    所以,全面推行注册制并不会带来A股的大跌,确切来说,结果更可能是相反的。多家机构认为,注册制将令A股整体估值重心下移,打破小盘股高溢价格局,令市场回归价值投资、长期投资基本面。全面实行注册制将使A股市场的估值更加合理、改善投融资环境,A股市场有望进一步国际化,为市场长牛打下基础。

    此外,在推动牛市方面,除了全面注册制,近期还有另一重磅利好——日前国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》(“国七条”)。据了解,2004年的“国九条”和2014年的“新国九条”分别催生了6124点和5178点的两轮大牛市。所以综合来看,两大利好消息的叠加很可能催生新一轮大牛市。

    短期震荡反复,可逢低布局

    尽管中长期看A股可能迎来长牛、慢牛,但短期而言,多家券商指出,A股市场将面临震荡。安信证券认为,短期A股市场可能面临震荡反复,投资者可考虑逢低布局。兴业证券表示,11月外部的不确定性短期难以消除,但中长期看,“十四五”公报发布,加上“双循环”,外部扰动难影响A股整体向好的局面。

    国泰君安研究所所长黄燕铭认为,随着美国大选落地,整个市场的风险偏好会逐级抬升,这一过程中市场风格会发生变化,而在年底前大盘整体将维持3100点到3500点之间横盘震荡格局。

    开源证券指出,对投资者来说,风格反复是调整组合的好时机。


    综合新浪财经、腾讯证券、北京商报、证券时报、财联社等整理。


    责任编辑:阿wai

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