穿仓的原油VS上涨的黄金
2020-04-21 10:04:28 来源：财视中国
关键字：原油 黄金
今天一早醒来竟再逢“活久见”系列更新：美国WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，跌幅超过300%，历史上首次收于负值，盘中一度跌至-40美元/桶的低点。
受原油期货暴跌拖累，美股收盘时三大股指均下跌，其中道指失守24000点关口，能源股更整体受挫，同时衡量市场恐慌情绪的VIX指数上涨近15%。21日A股三大股指全线低开，截至午盘跌幅均超过1%，煤炭开采、石油矿业开采等相关概念板块全面走弱（午后三大股指均有所回升）。
面对罕见的负油价，美国总统特朗普表示现在是购买原油的大好时机；广大网友则调侃：这是买油免费还返现~
原油投资需谨慎
不仅WTI原油，昨夜美国所有品类的原油期货几乎都跌入负值区间，加拿大原油价格也一度跌至-0.01美元。
油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。
在市场人士看来，这一现象归根结底还是新冠肺炎惹的祸：在其影响下，全球经济活动低迷，工厂关闭、汽车和飞机停在原地，原油的需求量大幅下降，近期俄罗斯、沙特和美国等虽然达成协议，但减产力度仍然跟不上需求下降的速度。
在这种情况下，就如证禾基金投资总监吴小超所说：“全球的原油库存持续增加，据说库欣原油库容很可能在3周内填满，一旦填满则意味着WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。需求不足的情况下，多头接货的意愿相当不足，这也导致临近交割时WTI多头疯狂不计成本的出逃，因为接货非常不划算，库存的限制让WTI交割接货后没有地方存储。”退一步，即便有处存放，存储费也是一笔不小的亏损。
此外也有专家指出，美油的暴跌还与其合约设计有关，美国市场已出现罕见的“空逼多”情况。
另一个问题就是，目前WTI 6月原油期货合约报价虽高于21美元/桶，但它仍有可能复制5月合约的命运。WTI 6月原油期货合约能否暴跌取决于产量、需求和库存问题，有机构指出，届时若需求不能回升，WTI原油6月份期货合约价格也将转负。因此吴小超提醒道：“投资者参与原油投资时需要更加警惕风险，一旦遭遇这种行情，原油投机者可能就是血本无归。”
黄金有望冲击1800？
“负油价”刺激了避险需求，此时投资者很容易远离高风险资产，转向黄金等避风港。
消息显示，北京时间21日凌晨，黄金期货重新回到1700美元/盎司上方。周二亚市盘中，现货黄金位于1690美元/盎司附近，黄金期货位于1706美元/盎司左右。显然，暴跌的油价为贵金属提供了走高的推动力。
对此，有分析师表示，油价大幅下跌有利于金价。全球范围内，油价下跌与债券收益率和利率暴跌密切相关。这提高了无息黄金的价值，也表明各国央行必须继续刺激经济，向金融体系注入大量资金，这对黄金来说也是利好消息。有人指出，在油市经历了历史性崩跌后，本周金价会向更高水平试探，若今日收盘前仍维持在1700美元/盎司的水准，那么本周可能上探1800美元/盎司。
但并非所有人都如此乐观。从广泛意义来看，原油价格下跌表明大宗商品复合体可能面临一定压力，因此有观点认为，黄金的长期前景虽然光明，但近期存在疲软的可能，道明证券策略师指出，预计金价将在支撑位附近徘徊，然后才会回升。
油价暴跌对油气产业链是实实在在的利空，但对于航运、海运、物流、汽车、航空等交通运输业，低油价则意味着利好。另外要说明的是，一度跌至-40美元/桶的是原油期货，并非现货，而且亚洲时段早盘该原油期货合约已大幅反弹，目前重回正值。
当前，原油需求何时回暖还很难确定，有业内人士预计可能在6月之后。二季度已被市场一致预期为最弱的需求季度，需求、产量和库存使得短期内油市仍将承受较大压力，南华期货原油分析师袁铭认为，油价仍将处于磨底阶段。
然而，尽管目前原油现货并未跌至0以下，但上文提到的库存即将见顶已导致市场上现货贸易价格大幅下降，据悉得克萨斯州的一些买家近期报出了2美元/桶的价格，所以美国出现“负油价”并非全无可能。
这不禁让人想起了教科书上和最近真实发生的倒牛奶。不同于牛奶，原油从开采到被消费过程复杂、周期较长，处理原油库存的成本远高于其他商品。至于倾倒……如果不是此举违法，大概真有可能看到吧？（倾倒原油和放在仓库，哪个亏损更大呢？）
受原油期货暴跌拖累，美股收盘时三大股指均下跌，其中道指失守24000点关口，能源股更整体受挫，同时衡量市场恐慌情绪的VIX指数上涨近15%。21日A股三大股指全线低开，截至午盘跌幅均超过1%，煤炭开采、石油矿业开采等相关概念板块全面走弱（午后三大股指均有所回升）。
面对罕见的负油价，美国总统特朗普表示现在是购买原油的大好时机；广大网友则调侃：这是买油免费还返现~
原油投资需谨慎
不仅WTI原油，昨夜美国所有品类的原油期货几乎都跌入负值区间，加拿大原油价格也一度跌至-0.01美元。
油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。
在市场人士看来，这一现象归根结底还是新冠肺炎惹的祸：在其影响下，全球经济活动低迷，工厂关闭、汽车和飞机停在原地，原油的需求量大幅下降，近期俄罗斯、沙特和美国等虽然达成协议，但减产力度仍然跟不上需求下降的速度。
在这种情况下，就如证禾基金投资总监吴小超所说：“全球的原油库存持续增加，据说库欣原油库容很可能在3周内填满，一旦填满则意味着WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。需求不足的情况下，多头接货的意愿相当不足，这也导致临近交割时WTI多头疯狂不计成本的出逃，因为接货非常不划算，库存的限制让WTI交割接货后没有地方存储。”退一步，即便有处存放，存储费也是一笔不小的亏损。
此外也有专家指出，美油的暴跌还与其合约设计有关，美国市场已出现罕见的“空逼多”情况。
另一个问题就是，目前WTI 6月原油期货合约报价虽高于21美元/桶，但它仍有可能复制5月合约的命运。WTI 6月原油期货合约能否暴跌取决于产量、需求和库存问题，有机构指出，届时若需求不能回升，WTI原油6月份期货合约价格也将转负。因此吴小超提醒道：“投资者参与原油投资时需要更加警惕风险，一旦遭遇这种行情，原油投机者可能就是血本无归。”
黄金有望冲击1800？
“负油价”刺激了避险需求，此时投资者很容易远离高风险资产，转向黄金等避风港。
消息显示，北京时间21日凌晨，黄金期货重新回到1700美元/盎司上方。周二亚市盘中，现货黄金位于1690美元/盎司附近，黄金期货位于1706美元/盎司左右。显然，暴跌的油价为贵金属提供了走高的推动力。
对此，有分析师表示，油价大幅下跌有利于金价。全球范围内，油价下跌与债券收益率和利率暴跌密切相关。这提高了无息黄金的价值，也表明各国央行必须继续刺激经济，向金融体系注入大量资金，这对黄金来说也是利好消息。有人指出，在油市经历了历史性崩跌后，本周金价会向更高水平试探，若今日收盘前仍维持在1700美元/盎司的水准，那么本周可能上探1800美元/盎司。
但并非所有人都如此乐观。从广泛意义来看，原油价格下跌表明大宗商品复合体可能面临一定压力，因此有观点认为，黄金的长期前景虽然光明，但近期存在疲软的可能，道明证券策略师指出，预计金价将在支撑位附近徘徊，然后才会回升。
油价暴跌对油气产业链是实实在在的利空，但对于航运、海运、物流、汽车、航空等交通运输业，低油价则意味着利好。另外要说明的是，一度跌至-40美元/桶的是原油期货，并非现货，而且亚洲时段早盘该原油期货合约已大幅反弹，目前重回正值。
当前，原油需求何时回暖还很难确定，有业内人士预计可能在6月之后。二季度已被市场一致预期为最弱的需求季度，需求、产量和库存使得短期内油市仍将承受较大压力，南华期货原油分析师袁铭认为，油价仍将处于磨底阶段。
然而，尽管目前原油现货并未跌至0以下，但上文提到的库存即将见顶已导致市场上现货贸易价格大幅下降，据悉得克萨斯州的一些买家近期报出了2美元/桶的价格，所以美国出现“负油价”并非全无可能。
这不禁让人想起了教科书上和最近真实发生的倒牛奶。不同于牛奶，原油从开采到被消费过程复杂、周期较长，处理原油库存的成本远高于其他商品。至于倾倒……如果不是此举违法，大概真有可能看到吧？（倾倒原油和放在仓库，哪个亏损更大呢？）
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