实物金严重供不应求 现货和衍生品市场离奇脱钩

    2020-03-25 10:03:18    来源:新浪财经综合
    关键字:黄金 现货 衍生品

      来源:金十数据  

      金十此前有报道指出,实物黄金的供应短缺的情况一天比一天严重。在数月之内,实物黄金市场的供不应求状况甚至会持续下去。

      当时黄金的走势仍十分疲软,因流动性问题,黄金遭遇剧烈抛售。有分析称,实物黄金市场和黄金衍生品市场之间存在严重脱节现象。然而当时不少人对这一观点不以为然。

      【市场兴起一股空前狂热的抢金潮】  

      本周以来,实物金的疯抢潮越来越狂热。 以下是实物金购买“异常火爆”的几个迹象:

      美国最大的贵金属交易所APMEX的实物黄金(包括金条、金币、金砖)已经完全脱销。首席执行官Ken Lewis表示,“产品的采购变得越来越困难”。

      美国造币厂的数据显示,本月到目前为止,已经售出了232万个一盎司的银币,而2月份是65万枚。

      德国贵金属零售商德固赛(Degussa)的金币和金条需求量是每日正常量的五倍。首席执行官Markus Krall表示,公司为满足客户的需求,不得不转向批发市场。

      另一家位于美国的贵金属零售商JM Bullion表示,客户订单已经不得不延迟15天,并引入了“最小订单量”。

      新加坡的贵金属零售商BullionStar则表示,公司正在支付溢价从客户那里回购金币和银币以补充供应。

      BulletbyPost的分析师Rob Halliday-Stein称:“这种情况是史无前例的,基本上,一旦足够的实物金库存有补充,我们就会转过头立即进行销售”。

      分析师指出,在过去的两周中,欧美的散户投资者持续不断地购买了金条、银条和硬币,以保护自己的资金免受股市大挫和汇市动荡的影响。

      本周美联储加大了的放水规模,美联储计划在本周向银行系统注入超过6250亿美元,市场担心美元信用将会进一步贬值,这也刺激了实物金的需求。

      当然,实物金银的火爆不是一两天的事。此前在银价暴跌至低位的时候,有报道指出,市场出现大举购银的狂潮,实物白银需求飙升。

      而这不仅是需求问题,由于疫情,黄金供应链也面临中断。

      由于疫情,欧洲最大的黄金精炼厂逼迫关停,Valcambi、Pamp和Argor-Heraeus等地近日宣布,该地区的黄金精炼生产将暂时停止。

      瑞士四家炼油厂计划停止生产,除非另行通知。

      从3月20日起,加拿大皇家铸币厂也因该疫情关闭了至少两周。

      零对冲分析师认为,实物金的严重供不应求现象还会持续一段时间。

      【“纸黄金”和实物黄金价格严重脱钩】  

      空前狂热的实物金购买潮,加上供应短缺,和另一边厢被持续抛售的“纸黄金”形成鲜明对比。在本周美联储放出“无限量QE”这个大杀器之前,现货黄金的价格一直低迷。

      零对冲分析师指出,过去十年里,“纸黄金”和实物黄金价格脱钩的情况越来越常见。

      随着黄金期货、ETF、衍生工具增多,黄金变得越来越金融化,“纸黄金”成为了主导黄金定价的主要因素。

      世界黄金协会的数据显示,每年的金矿产量为2500-3000吨,总价值在1590亿美元左右。

      而交易者平时交易的纸黄金的日常交易额却高达1870亿美元,投机行为导致的每年黄金交易量高达48万亿美元,约合103万吨实物黄金。要知道,黄金的历史总产量都仅有19万吨,市场上纸黄金的交易量是历史黄金产量的5倍多。

      分析称,虽然我们仍然可以用纸黄金的标价购买实物黄金,但是,目前纸黄金的价格跟实物黄金并没有直接关系。

      许多交易者手中的黄金头寸其实都是“纸黄金”,而当真正的金融危机来临时,它并不能起到避险作用。金融危机一旦到来,泡沫破裂,大多数金融资产的价值都将被摧毁,到时候只有实物黄金才是唯一的避险资产。

      【点差突然扩大的罪魁祸首?】  

      还有分析师将今日交易商报价异常的问题归咎于实物金的匮乏。 

      有分析认为,多平台报出的点差出奇走高的主要原因是,COMEX黄金4月主力合约疑似出现“现货逼仓”,期转现(EFP,Exchange for Physicals)出现问题,因没有足够的现货可交割,导致价差扩大。

      据市场消息,美国目前暂停对欧洲的航班,影响了实物黄金通过客运飞机的运输,加剧了Comex现货黄金交割货源不足的担忧,导致此轮“现货逼仓”行情的出现。

      一直以来,一级造市商本来以来期货价来给现货金定价。没了期货价,今天造市商突然不知道怎么办了。

    责任编辑:唐婧

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