3个交易日4只新股破发 业内人士称估值回归合理IPO节奏不改

    2021-10-27 09:43:23    来源:证券日报
    关键字:IPO


    本报记者 肖伟


    10月22日至10月26日,在短短3个交易日内,已有中自科技、凯尔达、可孚医疗、中科微至四只新股破发。


    有业内人士表示,在估值回归的情况下,打新策略需有所调整,调低投资收益预期是理性选择。


    今年以来,已发行及待发行新股合计超过400只,中签的机构及散户均有斩获,为何近期频频出现开盘首日出现下跌走势?多位市场人士认为,这是各方盲目推崇“新股不败”与注册制要求下的“市场化定价”之间矛盾的具体体现,随着市场估值回归,打新策略也需要调整,以往“无脑打新、上市躺赢”的策略需要重新调整。


    打新策略是否还能“躺赢”?招商证券大客户经理王倩鹏向记者介绍情况:“许多客户是全家开设股票账户,持有银行、能源、公用事业等低波动高分红的股票,再用上述股票的市值作为‘门票’获取打新收益。从历年收益数据来看,这一策略相对稳妥,属于收益增强性策略。在今年已经发行的300多只新股中,除了最近4只新股破发之外,全部都获得20%至1000%之间的正收益,表明这一策略的稳定性较好。”


    他补充道,“近期的破发主要是网上询价阶段给出的价格较高,市盈率已经显著超过同行业平均水平,市场估值回归合理是不可避免的情况,建议投资者在打新时需要对比同行业平均水平以及行业龙头估值,管理好打新的收益预期,采取有选择的打新策略,适当放弃部分估值较高的标的物。”


    在4只破发股当中,可孚医疗首日开盘下跌幅度最大。记者以投资者身份致电该公司董秘办,工作人员表示,开盘破发是市场行为,公司不便就二级市场走势做出评价,公司当前经营正常。


    龙航资本研究员吴林峰向记者阐述:“可孚医疗的破发并非完全没有征兆,与新冠相关的业务估值给得较高,后续大概率回归合理区间。在此之前,义翘神州首日上市开盘即为当日最高点,报599.90元/股,此后一路走低。而随后上市的百普赛斯首日上市开盘即为当日次高点,报198.00元/股,当日最高点为199元/股,均低于安信证券给出的203元/股至237元/股的预期价位。从医疗医药同行业估值水平来看,投资机构普遍认为与新冠相关的业务属于非可持续业务,主要受新冠疫情事件冲击影响而业绩大涨,随着事件冲击影响逐步消退,与新冠相关的业务收入和对业绩贡献度也会逐步下降。市场难以就这一部分非持续非成长的业务给出很高估值,需要投资者认真研究业务构成。”


    近期首日破发现象是否会影响后续IPO节奏?这是一众拟上市公司老总们普遍关心的话题。


    海通证券资深保荐人方军向记者表示:“新股接连破发,不仅是拟上市公司老总们关心的话题,也是多地金融办关心的话题。就我们了解的情况来看,国内多地都提出了上市公司‘破零倍增’计划,担心破发后续迎来发行失败,对拟上市公司的IPO积极性有影响,也对各地的新兴产业资本化进程有影响。”


    方军进一步阐述,“就我们的经验来看,首日破发是市场自我调整,属于短期事件,不会对资本市场和拟IPO企业造成长期影响。一个公司要上市,首先要经历市场的严格检验,其次公司决策层的内部把关,再次是投行中介的辅导把关,最后是证监局、交易所、证监会把关。层层把关下来,只有基本面扎实、业绩良好、经营有可持续性的公司才有可能冲刺IPO成功。资本市场最终认的还是基本面,确实是好公司,即便遇到了首日破发,也会在后面的行情中证明自己的价值,二级市场表现会逐步回归企业内在价值。”


    (编辑 乔川川)


    责任编辑:Hester

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