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取消外资股比限制时间点已确认，基金公司所受冲击最大！能否涅槃重生？

2019-10-11 20:06:12 来源：财视中国

关键字：外资股权比

10月11日，证监会新闻发言人高莉表示，经统筹研究，证监会明确取消证券公司、基金管理公司和期货公司的外资股比限制时点。自2020年1月日起，取消期货公司外资股比限制；自2020年4月1日起，取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起，取消证券公司外资股比限制。

2018年，中国宣布将合资证券、基金管理和期货公司的外资投资比例限制放宽至51%，三年后不再设限。在今年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了一系列金融业进一步对外开放的政策措施，其中包括将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。

光大银行金融市场部分析师周茂华对财视中国记者表示：“这是证监会落实党中央国务院深化金融供给侧改革、扩大金融业对外开放等决策部署的重要举措”。

为何提前于2020年内取消证券、基金管理、期货公司外资股比限制？

对此，周茂华表示，近一两年中国加快对外的金融开放，首先是因为国内的经济条件已经成熟，其次，管理层也希望通过金融业开放推动国内金融供给侧结构性改革，提升金融业服务实体经济能力和全球竞争力，吸引全球长期资本参与国内发展，共享发展红利，要向世界释放中国坚定走改革开放道路的决心，从而对抗全球保护主义。加快对外开放，也体现了国内金融业供给侧改革的迫切性，外资的进入可以倒逼供给侧效率的提升。

同时，加快改革的步伐也彰显了中国对金融市场稳定性的自信。“一般而言，金融业加快开放，国际资本流动频率和规模将扩大，对国内金融稳定会造成一定影响，特别是人民币汇率的稳定，人民币汇率波动性加大，但从国内经济、国际收支基本面平稳，宏观风险收敛，以及人民币资产吸引力不断增强等因素看，国际资本长期流入趋势未变，人民币汇率有望在合理均衡水平附近波动。”

取消外资股比限制，对于证券、基金管理和期货公司的影响到底有多大？

短期而言，对于证券和期货公司的影响并不大，基金管理公司将受到更大的冲击。

方正中期期货高级研究员彭博对财视中国记者表示：“因为目前外资入股的期货公司只有几家，而且现在外资可能就占48%或者49占不到50%以上，已经具有一定话语权了，明年取消股比之后，市场会更加国际化。对于证券公司而言，因为国有控股的占了市场的很大一部分，竞争不是特别激烈，同时证券公司的资产管理能力很强，无论是对衍生品还是风险的管理能力都是很强的，并不比国际的投行或者国外的投资机构差。”

对于基金管理公司而言，其对财富管理的能力要求更高，而外资的优势恰恰就在于此。“国内的很多基金公司的能力是无法和外资抗衡的。”

长期上看，则是一场加速优胜劣汰的竞争，同时通过引进外资的资产管理模式，促使国内的企业在竞争中提升资产管理能力。

彭博表示：“外资进入会加大对于衍生品的管理能力，可以更好地与产业相结合，以期货公司为例，目前期货公司的主要收入来源是手续费，但是手续费已经无法再下降了，这种模式已经无法再支撑行业的发展。而外资最看重的是资产管理，当外资进入后，可能会更加注重对重资产的管理，对衍生品的利用，有利于中国行业的良性循环”。

对国内资本市场有何影响？

取消股比限制，对国内外资本将一视同仁，也意味着外资将逐渐变成和国内资本同等级别的力量，资本市场上成份将会越来越复杂。在操作层面上，外资更加考虑长期的投资，同时更加注重对风险的控制，这与国内散户横冲直撞一路杀跌的风格完全不同。

虽然竞争加剧了，但是不会造成国内资本外流的现象，彭博补充表示：“因为收购股权属于长期投资，实际上是受管控的，不会那么容易出去。”此外人民币资产的吸引力在吸引外资的同时，对国内资本更具有吸引力。

南方基金相关人士也表示：“随着金融开放不断推进，国内公募行业也迎来了新的机遇与挑战。竞争迫在眉睫，资管机构的较量最终是人才比拼”。金融业向来人才流动频繁，同时部分公司对个人倚重过甚，导致发生“一人致胜，一人致败”的现象。外资机构准入之后，势必将加剧挑战，人才争夺战或进入白热化。

此外，他还表示，将公募基金与国外投资机构相比，从投资角度来讲，本土优势非常明显；若基于客户的角度思考问题，也许国内公募的选股能力还有很多进步的空间，但可以发挥大类资产配置的能力，做好资产配置也能创造价值。

这将是对证券、基金管理和期货公司进行的一轮大洗牌，也将是一次涅槃重生的机会。

责任编辑：野渔夫

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