年度净利润超5亿元,“并购狂魔”一心堂2019走向何方?

    2019-02-26 23:24:19    来源:净笑红尘
    关键字:一心堂 收购 营收

    从医药行业“两票制”的实施情况来看,医药生产商与医院之间的多层经销商被砍掉,拥有强大医药配送体系的药商将是当前行业格局变迁的受益者,而一心堂正是其中的一员。

    文/徐涛 亿欧专栏作者

    亿欧大健康2月25日消息,一心堂于晚间发布2018年报,年报显示,其2018年实现营收91.76亿元,同比增长18.39%;实现净利润5.21亿元,同比增长23.27%。

    一心堂的主营业务为医药零售连锁和医药批发业务。其中线下门店成为是其主要收入来源。2018年一心堂实现净利润高比增长,与其坚持“少区域高密度网点”发展策略有着密切的关联。现如今,一心堂通过集中化经营系统搭建,已在全国多个区域进行深度布局。

    截至2018年12月31日,一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店5758家,其中953家为新开门店。一心堂直营网点覆盖10个省份及直辖市,进驻260多个县级以上城市,初步形成了以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充经营地区的格局。2019年一心堂计划新建门店1200家,其中云南省以外区域新建门店650家,云南省内新建门店550家。

    构建全覆盖县域格局,一心堂再变“收购狂人”

    “实行市县乡一体化的店群拓展”是一心堂历年稳健发展的必胜法宝。2017年我国县域居民医疗保健方面的消费价格相对2016年上涨了4.2%,在各项消费价格的涨幅中遥居第一,这也意味着,医药健康消费,已成为县域居民消费中最具增长力的一个版块。

    随着医疗健康消费“渠道下沉”,农村人口将大规模向三四线城市和县域市场集中,县域连锁经营效益将得到进一步释放。一心堂通过省会、地市级门店从品牌、商品、服务、物流等维度形成中心辐射,对县域市场人群消费发挥影响作用,新开门店成功率因此不断提升,进而逐渐形成强大的店群经营优势,最大限度提升城市或区域盈利能力。

    但是,截至2018年年中,一心堂近三成门店(1539家)仍处于亏损状态,其中新开店及次新店(开业时间在2年以内的门店)929家。超过2年未盈利门店610家,其中半年累计亏损金额小于2.5万元的门店277家。据此推断,一心堂新增门店大部分拖累了公司利润增长,且发展前景并不明朗。

    除此之外,2019年政策、市场变化多端,并购标的成本将大幅度上涨,甚至翻倍。在高并购成本的情况下,如果强行完成计划,一心堂未来两年的利润情况恐怕并不乐观。

    对此一心堂曾表示:“目前市场存在一些高估值购买,但都是结合各自企业的实际情况考虑。并购标的是否有利于市场定位,以及价格是否在可接受范围内,才是一心堂考量并购标的的标准。如果一个区域里人才配备不合理,即便价格便宜,并购也没有意义,因为需要投入更多的人去经营、管理才能出现效益。因此,一心堂会因地制宜,根据自身格局精准定位并购事项,以期达到投入和产出成正比。”

    一心堂电商业务发展空间巨大,“两票制”带来新机遇

    一心堂在线下业务稳健发展的同时,积极建设全渠道销售网络,打通线上业务。据悉早在2013年,一心堂就开始布局电商业务。2014年其IPO募集资金中有6000万元是用于“信息化电子商务的建设”,登陆A股两个月内便设立“电商事业部门”,正式进军互联网医药电商。

    目前一心堂利用B2C、O2O等业务架搭建全渠道销售网络,实现与其他电商平台的业务对接和订单流转,部分区域市场与“京东到家”、“饿了么”等平台达成合作,带来较好的市场效益。据其2018年半年报披露,报告期内一心堂实现电商业务交易额仅有2896.17万元,其中,第三方销售平台的交易额765.75万元。然而2018年一心堂实现营收91.76亿元,由此看来,其电商业务全年交易额将不足其2018年总营收的1%。

    亿欧大健康分析,其电商业务之所以不见起色,也是与“少区域高密度”的布局有着密切关系,密集的店铺减少了客户线上购买的需求,而非重点布局区域缺少品牌影响力。又因为药品配送存在时滞问题,对于急性病用药,患者更倾向于线下药店购买,而对于慢性病用药,更会倾向于在线下购买时“囤货”。医药流通企业可以将电商业务与线下门店进行联动,利用强大的物流运输能力,提高市场转化率,批发与零售双驱动发展,进而拓展更大的市场空间。

    根据公开资料显示,一心堂已在昆明、成都、攀枝花、重庆、南宁、兴义、太原、海口、天津、郑州等地建立了物流配送中心,并且已全部投入运营,为其电商业务的发展具有一定的帮助。

    值得注意的是,2019年政策将持续推动互联网+医疗健康的发展,随着在线购买健康产品的普及、制药公司的推广、处方外流的大趋势以及电子处方的推广,预计未来我国药品B2C渠道将维持41.9%的高年复合增长率,并于2026年达到6723亿元的水平。

    从医药行业“两票制”的实施情况来看,医药生产商与医院之间的多层经销商被砍掉,拥有强大医药配送体系的药商将是当前行业格局变迁的受益者,“并购狂魔”一心堂正是其中一员。

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