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主动量化的alpha收益来源于何处?

 
【标签】HED峰会 江少坤


文 | 小蒹

责任编辑 | 王维



   嘉宾简介:纽约州立石溪大学本科,伦萨勒尔工学院硕士,哥伦比亚大学硕士。2000年加入华尔街,在数家投资银行,对冲基金公司,以及公募基金公司研究管理不同类型的量化投资策略。曾在路博迈集团,及其前身雷曼兄弟资产管理公司量化投资部任职近10年,历任资深副总裁,全球宏观基金经理;2015年底回国后任某公募基金公司量化投资部,FOF投资部总监,及其海外关系企业(香港)4,9号牌照责任官(Responsible Officer)。现任鹏扬基金管理有限公司量化投资总监,多资产策略部总监。】


    2018年,由于美联储持续加息以及国际贸易局势发酵,对冲基金的整体表现不甚理想。2018上半年时,有业内专家表示,2019年将是“危险的一年”。因此,把握好行业趋势、谨慎选择策略可谓至关重要,而“量化投资”便是备受投资者瞩目的策略之一。

    

    从全球来看,量化投资于90年代中后期逐渐兴起,各大投行和基金公司纷纷开始组建量化投资团队;但在我国,这一行业直到近五年才逐渐进入投资者的视野,还处于非常早期的阶段,对广大投资者而言,十分需要这一领域的大咖来指点迷津。

    在这样的背景下,财视中国作为专业的金融媒体,将于2019年4月18-19日在上海举办“HED峰会2019”。我们很荣幸地邀请到鹏扬基金的量化投资总监江少坤,来分享他20多年的经验。


    江少坤开始接触投资是在90年代末的大学时期,毕业后先后加入Jefferies & Co.和Millburn Ridgefield,在后者的经历让他确立了“量化投资”的职业方向,继而决定回学校继续充电。


    2004年底拿到硕士学位后,江少坤作为团队第二人加入雷曼兄弟组建的量化投资部。十年的“雷曼时间”使他对量化投资行业及投资本身有了非常深入的了解,并在各类投资模型的研究和构建上积累了丰富的经验。同期,他参与研究和管理了量化权益中的量化多头策略以及全球市场中性策略、以商品期货为主的全球商品CTA策略、以及结合全球商品期货,股指期货,国债期货,外汇期货的全球宏观战术性资产配置策略,这三种策略及其衍生正是全球量化策略的主流。


    2015年,他曾面临一个艰难的选择:是继续留在美国还是归国。江少坤少年时移居美国,已经习惯了当地的生活,对国内职业发展环境的了解一片空白。但当时量化投资在国内刚刚起步,相较美国这样的成熟市场有着广阔的发展前景。出于对职业发展的追求,他最终选择了回国。


    回国后,江少坤进入一家公募基金公司,在此期间先后成立了量化投资部和FOF投资部,开始深入研究中国二级市场、建立适用于中国的量化投资模型,他的部门接管了公司的指数投资业务,总管理规模接近百亿。此后经过一年多的研究,他逐渐熟悉了国内二级市场股票、期货投资,并为发行策略产品做好了准备。




江少坤于第二届金融衍生品&风险管理论坛参加圆桌讨论


    如今,江少坤在鹏扬基金担任量化投资总监和多资产策略部总监,目前已经为公募权益类基金、股票市场中性策略等的发行做好准备。据他透露,2019年预计发行的产品包括分别针对沪深300大盘和全A市场的股票型基金各1只、以及一只保守型养老金FOF。


    可以说,江少坤是当之无愧的具有海内外视野的量化投资专家,海外经验尤其丰富。在他看来,真正能长期带来稳定绝对收益的策略只有量化策略,优秀的量化投资可以帮助投资人坚持长期正确的投资理念、规避投资过程中的最大敌人——人的天性,从而真正做到投资的长期性和一致性。


    江少坤十分看好量化投资在国内的发展前景,“大有可为”。这是由于国内市场的相对不成熟导致它的机会远远大于海外成熟市场,而量化投资可以更有效地从中获利。但也正因为这一行业在国内刚刚起步,不少投资者缺乏相关经验,面对种种风险和不确定性不知该从何处着手。


    不过现在,广大投资者获得资深从业者经验的机会来了——在4月19日下午的HED峰会分论坛上,江少坤将参与“通过主动量化管理你的权益投资产生Alpha收益”的圆桌讨论。量化投资与非量化投资有哪些不同点和共同点?在量化投资方面,总是随“量化权益”一并提起的就是“多因子选股”,那么我们应该如何定义“因子”?主动量化权益投资的alpha收益究竟来源于何处?19日,江少坤将对这些问题一一做出解答。


    此外,来参加会议不仅能直接获得经验,还能得到现场提问的机会,会议结束后也可以进行面对面交流。


    来HED峰会2019,大咖现场教你几招!



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